沣京周度观点:市场信心得到明显修复

沣京资本   2022-11-07 本文章39阅读

市场回顾

上周市场大幅反弹,万得全A周上涨6.75%。市场呈现普涨态势,上证50结束连续六周下跌,上涨6.07%,创业板上涨8.92%,成长股表现略强。风格指数方面中证100上涨6.81%,中证1000上涨7.53%,中小盘股表现略强。行业方面,汽车和疫情复苏股领涨,汽车上涨12%,食品饮料、社服和商贸也涨幅超过10%。地产表现最差,此外煤炭银行和国防军工也表现落后,分别在3%以下。上周香港市场也结束连跌大幅反弹,恒生指数上涨8.73%,恒生科技指数上涨15.63%。



短期市场

上周市场大涨最主要的推动力来自于对防疫政策逐步放松的预期。在前期对于国内经济极度悲观的背景下,本身市场也酝酿了一定的反弹动力,周二市场对于放松政策的传闻极大的催化了市场情绪。虽然周末的会议比较中规中矩,但一些细节特别是对精准防控的强调,以及对病毒严重性的客观评价,让投资者有理由预期防控政策会不断优化。叠加上周高层在多个外交场合释放的开放发展信号,投资者的信心得到明显修复。上周美联储如期加息75个基点,周五公布的就业数据显示劳动力紧张的局面有所缓和,薪资涨幅回落,服务消费放缓,商品消费增长降温,通胀压力进一步减轻,美元指数随后大跌,推动商品和股票市场风险偏好抬升。在当前新冠病毒高传染性的背景下,短期内国内经济仍然会受制于疫情的压制,年内仍需观察新增稳增长政策的推进例如明年专项债提前批的额度和进展。海外方面关注下周美国通胀数据和中期选举结果。



中长期趋势

不论是国内经济还是权益市场,大概率已经摆脱最为悲观的底部位置,市场的信心得到显著修复。从更长视角看,中国经济内生性增长的修复和政策刺激带来的增量贡献,构成了未来几个季度增速逐步回升的可靠基础。在全球经济增速放缓和通胀高企的背景下,海外政治、社会和经济形势日趋复杂。如果我们能够保持稳定、持续的增长态势,保持理性、客观、建设性的海外地缘关系,中国的经济和市场反而会显示出更强大的吸引力。只要经济回归正常,市场摆脱系统性风险,那些我们一直以来关注的能源革新、碳达峰/碳中和、科技创新、消费升级、产业自主化等新兴成长领域,也都将会体现出更强的产业趋势和投资价值。



投资观点

投资者信心明显修复背景下,保持偏积极仓位,聚焦前期超跌板块的修复和轮动,关注房地产市场风险。


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